一场对华政策试探引发美股震荡。当地时间10月22日，美股三大指数承压下行，道琼斯指数跌0.7%，纳斯达克指数跌0.9%。尽管跌幅看似温和，却引发了市场强烈不安。这次下跌的原因在于美国对华政策的“模糊威胁”，这种不确定性比明确的制裁更具杀伤力，让投资者陷入恐慌。

路透社报道了美国考虑限制对华出口含有使用美国软件制造的产品的消息，这揭示了特朗普政府贸易博弈的新动向。报道中提到，美国软件已嵌入全球产业链的每一个环节，从笔记本电脑到喷气发动机，从芯片到医疗器械。这意味着，一旦该政策落地，将对全球贸易体系产生系统性扰动。但报道也透露，美方可能会宣布这项措施以施压，而不会真正实施，甚至已在讨论范围更小的替代方案。这种“威胁大于行动”的策略是特朗普政府惯用的手法，其目的是在中美谈判前营造极限施压的氛围。

消息发布后，美股反应剧烈，纳指盘中跌幅一度接近2%，最终收跌0.9%。特朗普紧急表态称会与中国达成协议，但市场对此反应冷淡。市场的恐慌根源在于“政策不可预测性”带来的风险溢价上升。当前市场面临多重不确定性：美国对华政策的摇摆、政府停摆风险、经济衰退担忧以及全球产业链重构引发的成本上升等。

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