近日，国际金价剧烈波动。现货黄金盘中一度跌超6%，创12年来最大单日跌幅。对此，民生证券研究院宏观资深分析师邵翔发文指出，结合近几周金银行情，此次大跌更偏向情绪性加速行情的“退潮”。后续继续向下的空间，需依赖底层逻辑是否扭转及资金配置思路是否明显变化，而这两点在美国经济数据“回归”前均缺乏支撑。邵翔进一步表示，在美国经济数据真空期内，金银本轮调整主要以“去泡沫”、降温为主，其背后的核心叙事逻辑仍在；但若经济数据“回归”市场大概率将迎来第二波调整。

值得关注的是，世界黄金协会此前表示，黄金未来走势将取决于投资者对战术因素与基本面要素的响应。该协会认为，当前涨势与1979年市场行情的对比虽具吸引力，但存在着误导性。有充分理由相信黄金涨势尚未衰竭，尤其是在更广阔的宏观经济背景下考虑，相关理由包括：可能回落的高实际利率、具备走阔空间的信用利差，以及可能修正的高估股市等。在新阶段的推进过程中，黄金的战略优势将持续平衡战术风险。

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