瑞士信贷总额约170亿美元的高风险债券AT1价值归零，引发债券持有人震怒。

当地时间3月19日晚间，在瑞士政府撮合下，瑞银（UBS）以30亿瑞郎(约合32亿美元)总对价收购正处危机中的瑞士信贷(Credit Suisse)。

据瑞银在官网发布新闻稿，瑞士信贷股东所持22.48股瑞信股票将换得1股瑞银股票，相当于每股0.76瑞郎。

同日，瑞士信贷在官网发布新闻稿称，当日瑞士信贷被瑞士金融市场监管局(Finma)通知，Finma已确定瑞士信贷(Credit Suisse)名义总金额约160亿瑞郎(约合172.4亿美元)的额外一级资本债券(Additional Tier 1 Capital)将被减记为零。

多家外媒报道称，作为瑞士信贷与瑞银合并救助协议(rescue merger)中的一部分，AT1债券减值为零，此举激怒了AT1债券持有人。Finma主席Marlene Amstad表示，Finma在做出决定时坚持了该国“大而不能倒”(too-big-to-fail)的银行框架。Finma还表示，这一决定将增强瑞银的资本。这意味着AT1债券持有人将可能一无所有，而股东(通常在破产程序中，股票的偿还优先级低于债券)将根据瑞银的协议获得约32.3亿美元。

AT1债券是在全球金融危机之后欧洲监管架构下设计的产物，是一种次级债务，可计入银行的监管资本。除了持有更多的普通股本外，大银行还被迫发行应急可转债(contingent convertible bond,Cocos)。这些Cocos债券最常见的形式被称为AT1，并被设计成一种将风险转移给投资者，并在银行陷入困境时远离纳税人的方式。当贷款人（即债权人）的资本缓冲被侵蚀超过一定阈值时，这些债券可以转换为股本或减记。

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