印度股市或成特朗普关税战最大输家 短暂狂欢还是真企稳？。8月18日，印度股市迎来三个月来最大单日涨幅，Nifty 50指数飙升1.5%，汽车板块暴涨4.5%，消费股集体上扬。这一逆转源于莫迪政府宣布十年来的首次消费税改革，叠加散户资金创纪录流入490亿卢比（约49亿美元）托底市场。然而就在一周前，印度还因特朗普50%关税冲击沦为“亚洲最不受青睐市场”，外资单月撤离30亿美元。

8月初，特朗普以“惩罚印度购买俄油”为由，将对印关税从25%翻倍至50%，直接引爆资本恐慌。外资7月净流出30亿美元，创半年新高；印度股市连续六周下跌，创疫情以来最长连跌纪录，市值被中国甩开6.3万亿美元。美国银行调查显示，30%的全球基金经理对印度股票持“低配”立场，使其跌至亚洲投资偏好垫底位置，而中日两国成为新宠。更深层危机在于企业盈利疲软。尽管雨季农业增长强劲（耕种面积同比增29%），但制药、IT等出口主导行业受关税冲击明显。野村证券数据显示，印度药企在美国市场销售承压，仅靠本土7.9%的销售额增长勉强支撑。分析师警告：高估值泡沫与盈利放缓共振，做空势力正在集结。

面对关税核爆，莫迪在8月15日独立日抛出一张王牌——十年最大税改：将四档消费税（5%、12%、18%、28%）简化为两档（5%、18%）。原先28%税率的汽车、小家电等消费品，以及12%税率的日用品，税率普降10个百分点。政策逻辑直击经济命门：日用品、电子产品降价释放购买力，花旗测算可提振2027财年企业盈利；财政安全：政府66%的消费税来自18%税档，税率下调对收入冲击有限；对冲关税：内需占GDP超60%，税改激活本土消费，可缓冲0.6%-0.8%的GDP下行风险。市场反应立竿见影：玛鲁蒂铃木股价单日暴涨8%，消费电子股集体跳涨，中小盘股跟涨1.5%。但隐忧犹存：10年期国债收益率上升5个基点，暴露市场对财政赤字的担忧。

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